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2020
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海马汽车2019年度财报分析-净利润同比下降104.29%

公司主营业务为汽车制造及服务。主要产品:8S、S5、福美来、S7、小鹏等系列产品。提供的主要劳务:物业服务、 金融服务等。 


2019年,中国汽车行业整体运行面临较大压力,产销量低于年初预期。受外部大环境以及公司品类战略实施和产品进一 步聚焦的影响,公司2019年销量大幅下滑,与行业整体下降趋势及多数同行业公司走势基本一致。

 2019年,中国经济下行压力加大,实体经济举步维艰,汽车行业面临的压力进一步加大,产销量与行业主要经济效益指 标均呈现负增长。 宏观经济增速回落、中美贸易争端、国六排放标准升级等不利因素导致中国汽车行业消费低迷。中国汽车行业自2018 年开始负增长,并持续至2019年。


一、海马汽车股票投资回报情况

截止6月6日,1.63元是目前的底部价,已经有两次触底,能否确定是真实底部区域。这还不好说,待趋势明朗后,才是良策。

二、成长能力情况

本季度营业收入为46.91亿元,去年同期50.47亿元,同比下降-7.06%。业务能力走下坡路。

本季度营业利润为0.88亿元,去年同期-23.35亿元,同比提高103.75%。主要原因是处置子公司股权收到投资收益7.3亿元。处置房地产收入6173万元。两者非主业利润合计8亿元,实际上主业利润亏损超过7亿元。

截止6月5日,该股票收盘价1.91元,每股净资产2.99元。根据业绩判断,目前股价高于估值平均线。

二、盈利能力

本季度毛利率5.24%,同比下降-25.23%,各季度的毛利率下降幅度很大。

期间费用(营业费用+管理费用+财务费用)与收入占比17.10%,同比减少-20.54%。企业费用控制能力有所加强。

净资产收益率又称股东权益收益率,是净利润与平均股东权益的百分比,是公司税后利润除以净资产得到的百分比率,该指标反映股东权益的收益水平,用以衡量公司运用自有资本的效率 。指标值越高,说明投资带来的收益越高。

本季度净资产收益率为1.74%,同比提高-106.07%,企业投资回报能力有所改善。

本季度每股收益0.05%,同比提高-105%,企业盈利能力有所改善。主要体现在非主业收入上面:投资收益和房产处置收入。

三、运营能力

本季度应收账款周转速度5.20次,同比提高25.36%。虽然客户账期缩短,但总体上回款速度还是很慢,平均70天才回款一次。

本季度存货周转率为6.99次,去年同期4.56次,同比提高53.38%。存货周转速度有所改善。

总资产周转率(营业收入净额 / 平均资产总额)0.44次 ,同比提高12.08%,资产投入产出效率还是很低。

经营现金流量净额同比下降-111.91%,销售量下降,现金回流减少,需加强融资渠道补充资金。

四、偿债能力

本季资产负债率46.67%,同比下降-5.88%。财务杠杆比率处于可控范围。

本季流动比率(流动资产/流动负债)为0.66倍,同比提高11.88%。流动资产非常少,变现能力不强,存在短期偿债风险。

截止目前为止,海马汽车的基本面已经恶化,收入和毛利均出现较明显的下滑趋势。本季度财务综合能力表现较差!不具备价值投资能力,不可长期持有!


公司未来的发展战略面对经济下行、结构调整、转型升级的总体态势,面向汽车行业电动化、智能化、网联化、共享化的“新四化”发展方向, 公司将通过一系列的改革和创新,实施“产品聚焦、营销变革、采购优化、制造整合、机制创新、差异制胜”的总体策略。


2020年,新型冠状肺炎疫情突袭,国际环境更加扑朔迷离,国内经济下行压力亦进一步加大,各种不稳定不确定因素增 加。在此大背景下,2020年中国汽车市场仍不容乐观,下行压力加剧。

为应对此局面,公司具体经营措施有: 

1、产品条线。战略产品7X、6P按期上市,7DCT、P2的性能、耐久、成本等指标达标,搭载整车达到批量条件;自动 泊车完成全自动泊车功能验收,智能网联完成FOTA功能开发,并实现为用户提供主动式推送服务;产品实现外造型重大提 升,内饰造型重大突破;严格落实前置质量门、成本门管理,逐步推动供应链优化转型,建立与企业规模、品牌定位、产品 质量相适应的集约型供应链团队。 

2、营销条线。集合营销资源,聚焦核心市场,实现核心市场销量突破。持续塑造“互联网直卖第一汽车品牌”心智认知、 “强动力”产品标签和“专属管家”服务口碑;深化电商四流合一,持续提升流量转化;推进线上线下业务体系建设。 

3、机制条线。优化结构、精干队伍、深化绩效管理、推动机制创新落地。 

4、成本条线。协同开发、严控成本、高新落地、开源节流、严控库存、盘活资金、控制投资支出、优化结算管理、确 保现金流。 

5、品控条线。巩固定位、提升品质、内饰突破,强化设计质量;稳定供方质量;确保过程质量;提升市场质量;保证 体系有效。 

6、投资条线。开放思路、创新模式、撬动资源、盘活资产,充分利用公司资源、发挥资产应有价值。

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